【期货视角】华泰期货:期现价差过大致郑糖反弹,关注国内结转库存数量
【期货视角】华泰期货:期现价差过大致郑糖反弹,关注国内结转库存数量
华泰期货 (2017-10-11 09:28)
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一、基本面及价格走势分析:

a、受巴西行业组织Unica公布数据影响,ICE原糖3月合约周二上涨1.21%,收于14.17美分。数据显示,9月下半月,巴西中南部地区压榨甘蔗4030万吨,产糖284.8万吨,甘蔗产糖比例46.54%,均低于上半月的4544万吨、312.6万吨和47.96%,同时也分别低于去年同期,虽然食糖产量开始减少,但到目前为止食糖总产量达2923.5万吨,仍高于去年同期的2788.2万吨。中南部地区已经过了压榨高峰期,食糖产量将逐步减少,但仍难以改变总供应过剩的局面,只能阶段性的支撑糖市,等到北半球主产国接手供应的时候,或许能压感受到真实的市场氛围。从ICE3月合约当前的走势看,糖价仍处在弱势收敛状态。

b、郑糖周二大幅上涨,主力1801合约从6030点至夜盘最高至6190,收于6174。郑糖大涨可能基于三个原原因,一是下跌至6000点附近时受到前期底部支撑,做空动力减北,有抄底资金进入;二是期现货价差过大,拉动郑糖反弹,三是外盘上涨,为郑糖提供信心。目前主产区现货报价仍在6500以上,远高于郑糖1801合约6100左右的价格,且非常坚挺,郑糖长假过后跌至6000点附近后由于价差过大,引发了空头离场与抄底资金进入,因此大幅反弹。经过快速大幅反弹之后,基本修复了期现之间的价差,近日需待糖协公布16/17榨季产销数据后,结转库存量是否能延续郑糖反弹行情。


二、观点及操作策略:

a、近期的反弹为中长线投资与糖企套保提供了更有利的卖出机会,短线郑糖1801合约上方压力6200,下主支撑6100。

b、操作上中长线可等待反弹结束时继续卖出,短线以日以交易为主。

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