【期货视角】华泰期货:近月合约交割压力大 整体仍有走弱可能
【期货视角】华泰期货:近月合约交割压力大 整体仍有走弱可能
华泰期货 (2018-04-13 09:00:00)
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一、基本面及价格走势分析:

a、周四,ICE原糖5月合约继续在12美分附近波动,幅度有下降迹象,当日跌幅0.17%,收于12.04美分。截至4月8日,泰国糖产量已达1357万吨,大大超出前期1200-1300万吨的预期,且54家糖厂仅有3家停榨,后期仍有上升潜力;印度至4月初糖产量为2950万吨,全国523家糖厂仍有331家正常生产;巴西中南部地区17/ 18年度产糖3605.9万吨,同比提高1.2%。不断刷新纪录的超预期产量使糖价难以止跌,泰国与印度的实际产量已经超出了市场的想象,让所有的预期者目瞪口呆,对自己的判断失去信心,在泰国与印度最终产量没有确定之前,糖价可能难以止住下跌的步伐,近期美元况巴西货币雷亚尔持续升值,也压制糖价走低。

b、郑糖近期5月合约与9月走约走势出现分化,5月合约开始加速下跌,目前已接近5500,9月合约维持震荡整理走势。从中国糖协公布的产销数据来看,目前销糖率同比下降。在增产的情况下意味着库存增加。近期郑交所仓单与有效预报均在增加,而1801合约交割的仓单也未出现大量的减少,表明前期交割的糖未流入市场而是后移,加上目前现货市场难以走量,预计糖企可能将会在1805合约上进行交割来实现销售,老仓单与正在注册的新仓单对1805合约形成压力,导致近日近月合约加速下跌。总体来看,由于前期交割的仓单并未注入市场,而是不断向后转移,市场压力也将向后传递,因此,后期糖价仍有下行动力。


二、观点及操作策略:

a、郑糖1809合约上方压力5580,下方支撑5510,如下破5510支撑区域,可能会出现一波下行,1805合约仍有走弱动力。

b、操作上建议中长线空单继续持有。(仅供参考)




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