【期货视角】中粮期货:初试反弹郑糖空头压制 持仓破高原糖分歧加剧
【期货视角】中粮期货:初试反弹郑糖空头压制 持仓破高原糖分歧加剧
中粮期货 (2018-05-15 08:41)
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周一原糖指数仍困顿于11.60-11.73区域,这也是连续三个交易日在此区域进行拉锯,尽管价格波动极为有限(不足20个跳点),而且成交呈极度萎缩态势(创近2个月以来的成交新低),但是ICE原糖持仓却在周一突破了10年来持仓纪录(2008年1月22日曾创出94.1万手的持仓纪录),创出持仓新高94.7万手,多空分歧进一步加剧。

从盘面来看,多空双方于11.60-11.73(弱势震荡区间强弱分界区域)展开拉锯,盘面陷于胶着,但持仓却在不断的增加,于此一旦出现向某个方向的突破,又可能形成一个中级波段行情。从基本面来看,刚刚结束的纽约食糖周仍是空头氛围,近期印度、巴西本币贬值加速对全球食糖市场形成重压,总体仍是偏空氛围;周一巴西降雨解除了干旱担忧,但对收蔗和压榨也造成一定影响,期价并未表现出明显的方向性特征,尾盘上翘也不代表多头占优。整体而言,原糖指数在12.23之下仍是空头市场,但目前期价已跌破所有主产国生产成本,各主要出口国如求自保,难免还有最后的恶战,也就是说,目前言底尚早,关注中期波段为宜。

国内现货价格在连续三天企稳后,周一稳中有涨,南宁中间商报价5650,持平,柳州中间商报价5630-5650,报价下限上调10元/吨,昆明现货报价5310-5360,报价下限和上限分别上调10和20元/吨。郑商所注册仓单减少935张至47116张,有效仓单预报355张。现货的企稳回升对期货的拉动作用较为明显。

我们近日也分析了目前市场的期现结构,郑糖805具有极好的比价优势,上周五曾出现了极为罕见的增仓。在郑糖805企稳、现货企稳回升的情况下,郑糖809的反弹也就不足为奇了。周一郑糖809稳于5430之上开盘,随之轻松换手上破5445-5448(近期反弹高点)其后再现短线抄底,增仓助推期价上攻,郑糖迎来了久违的反弹。在郑糖809在短线多头的主导下缓慢逼近我们昨天提示的5500一线。在期价触及5500后,似触动了某些空头止损盘,期价呈快速减仓上行,之后又不断减仓缓慢下行,有短线兑现盈利的可能。在期价被重新压制在5494之下后,减仓衰竭并开始缓慢增仓,空头再度压制。整体来看,郑糖809迎来久违反弹,但短时涨幅巨大(相对来说),期价于高位也重新吸引空头压制,后市关注5468一线的争夺。

操作建议:郑糖809初试反弹并触发空头平仓盘创出盘中近期高点5537,随后先是多头平仓盘压制,继而空头于5494之下重新压盘,在基本面未出现良好改观之前,仅可以看做是对前期行情的纠偏,尚不能盲目乐观。立夏之后,国内渐入传统消费旺季,如产销数据能配合有较大改善的话,后期更为稳定的反弹才可期待。周一行情摆脱了低位的羁绊后,重回前期密集震荡区域,5430-5445是需要密切关注的重要支撑区域,期价接近该区域时可少量逢低接单,下破5410止损。也可结合期权进行操作,前期推荐的遇急跌企稳时买入平值或适度虚值看涨期权,日内收益较好,但须注意长期持有可能失去的时间价值。

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