【期货视角】中粮期货:盘中塌陷郑糖震荡加剧 罢工影响原糖破压上攻
【期货视角】中粮期货:盘中塌陷郑糖震荡加剧 罢工影响原糖破压上攻
中粮期货 (2018-06-01 08:47)
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巴西因素仍是左右原糖走势的关键,周四市场担忧受巴西卡车工人罢工影响而导致巴西糖出口减少,原糖指数向上突破12.96关键压力,进入了曾横亘近10个月之久的12.96-15.46区域,ICE原糖总持仓继续减少至91.7万手。前期我们曾分析过,12.96-13.35将是原糖指数继续向上反弹的第一道重要压力区域,主要原因就是巴西中南部制糖成本大约在13.5美分/磅左右,由于18/19榨季全球糖市供应过剩局面可能有所缩小但仍将是过剩局面,因而届时将可能遭遇生产商保值盘的压力。

尽管ICE原糖近期大幅反弹,但全球隐忧仍在,而且在2018/19榨季,全球糖产量老大的位置可能易主。印度行业官员和贸易商认为,其国内甘蔗种植仍有比较收益,蔗农种植积极性不减,下榨季产量仍将提升。印度政府数据显示,截止上周甘蔗种植面积已超过上年同期479万公顷的水平,达到487万公顷。本榨季初,印度受上年干旱影响导致产量下跌,库存消耗至400万吨出头,这也是近年来较低的库存水平,但是本榨季的超预期增仓已使印度库存暴增至900万吨以上,印度某地糖商协会负责人预计在下榨季初国内糖结转库存将可能高达1100万吨。

梳理一下近期的主要利多、利空因素,利多方面,主要是巴西卡车工人罢工的后续影响,其主要影响压榨进度和出口,其次是巴西中南部干旱天气,这也将是对全年甘蔗产量影响较大的因素,第三是前期投机空头分化瓦解后整个盘面的减仓反弹,目前减仓幅度还并未出现加速期价已有较大幅度反弹。利空方面,首先亚洲增产势头不减,如不发生天气意外,新榨季亚洲因素将更能主导盘面;其次是强势美元和步入贬值通道的巴西雷亚尔和印度卢比,其也将对盘面产生持续压制。

国内主产区现货相对稳定,南宁中间商报价5560-5670,柳州中间商报价5650,均持平于前一工作日,昆明现货报价5340-5360,报价上限下调10元/吨。郑商所白糖注册仓单44518张,有效仓单预报601张。5月历来都是食糖销售由淡转旺的关键月份,因此其产销数据将对国内后市产生较大的影响,近期须关注糖协产销数据和库存报告。

郑糖809周四日盘与我们所判断基本一致,蜷缩于极为狭窄的空间内缩量调整,与其它农产品相比市场关注度、参与度有限。夜盘开盘后明显有空头压制致交投重心不断降低,下破5456后似触发了某一多头止损致期价快速减仓塌陷,并瞬间跌破5445和5410,但是其下有承接盘快速补进,期价重回5445之上后开始增仓上试,向上也突破了5480压力最高触及5490。从盘中观察可以看出,郑糖809场外资金有所关注,稍有异动即有资金入市护盘或压制。

操作建议:盘面不出现大幅增仓,不建议参与。周四夜盘断崖式减仓引发盘面异动,但随即就被快速修复且成交放量、重心上移至5470之上。原糖继续上攻可能带动郑糖高开,但近期不建议操作,观望为主。也可以期权策略辅助,减少单边投机性。盘中如出现异常增、减仓,喜欢短线交易的可少量参与。

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