【期货视角】中粮期货:二次探底郑糖减仓反弹 美元回落原糖再试强压
【期货视角】中粮期货:二次探底郑糖减仓反弹 美元回落原糖再试强压
中粮期货 (2018-06-25 08:43)
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原糖指数在连续五个交易日持续减仓后,周五受美元指数回落以及印度降雨不及预期的提振下,增仓再试强压。近期我们指出,原糖指数在5月下半月巴西卡车司机罢工及巴西中南部干燥天气的影响下持续减仓反弹,之后回落下试12.00-12.05重要支撑后进入震荡收敛走势,多空双方以争夺弱势震荡强弱分界区域12.53-12.63为主,交投重心逐渐向12.53-12.63一带收敛。周五增仓试压,盘中曾一度冲破该区域并触及12.67盘中高点,但之后无力继续扩大战果有所回落。

CFTC周五公布的持仓数据显示,截止6月19日当周,ICE原糖总持仓再减23033手至963032手,其中大型投机客净多持仓减少9270手至13939手,连续第三周维持净多持仓。我们前期分析过,大型投机客之前在12.96-13.30一带开始增仓杀跌,其净空持仓曾高达12万手,但之后开始大幅减持,至6月初已由净空持仓转为净多持仓。本周UNICA将公布6月上半月压榨报告,巴西干燥天气可能提升甘蔗压榨量,重点须关注制糖用甘蔗比的变化。泰国5月出口糖129.5万吨,是去年同期的2倍多,环比也大增逾50%,创出其最大单月出口纪录,本榨季截止到5月底泰国已累计出口糖约523万吨,同比增加25%。泰国出口去向是我们必须关注的,尤其是其向台湾、缅甸和柬埔寨的出口量,5月精制糖出口36.7万吨,其中台湾8.2万吨、缅甸4.4万吨、柬埔寨4.3万吨。台湾已连续几个月出现超常规进口,非正常转口贸易有所抬头。

国内现货价格周五继续小幅走低为主,6月22日南宁中间商报价5450-5480,下调10-20元/吨,柳州中间商报价5450-5460,持平;昆明现货报价5120-5130,下调10-110元/吨。郑商所白糖注册仓单减少299张至41555张。

郑糖809如我们所判断,期价在空头的压制之下二次下探前期低点5090,但期价接近前低后便出现明显的减仓反弹,这与我们分析的主力空头近期主要以压制减仓为主非常吻合,日盘尾盘更是出现了快速减仓上翘,期价进入5132-5149敏感区域。夜盘在外盘带动下更是出现了跳空高开,盘中低点5150,后市如能继续减仓有望持续反弹,其上重要压力区域5200-5220。需要强调的是,目前已到6月底,预期本周或7月初将拉开移仓换月的帷幕,前期901对809由年初贴水-140点到目前的升水130点,后市如出现熊市换月关注其价差收敛情况。

操作建议:1、郑糖809如我们所判断,期价在二次下探后出现明显的减仓反弹,前期空单应部分了结后关注其上5200-5220一带的压力;2、本周或将拉开9-1换月序幕,熊市换月往往出现近强远弱的价差收敛,901与809目前价差130点左右;3、前期建议盘中出现明显减仓可少量搏反弹,建议盘中出现减仓趋缓时及时调整仓位并部分兑现盈利,短线参与为主。
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