【期货视角】中粮期货:续创新低郑糖压制减仓 仍在探底原糖直逼前低
【期货视角】中粮期货:续创新低郑糖压制减仓 仍在探底原糖直逼前低
中粮期货 (2018-07-13 09:53)
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周四美国农业部公布的月度供需报告显示,预计美国2018/19榨季糖产量将降至四年低位,但目前较高的期初库存及进口量将大幅抵消产量下滑的影响。报告预估将在10月开始的2018/19榨季糖产量下滑至878万短吨,低于6月预估的896万短吨,为2014/15榨季以来的最低水平。同时报告指出,新榨季期初库存预估200万短吨,上月预估为190万短吨,上榨季为190万短吨;进口预估接近360万短吨,上月预估337万短吨,上榨季为340万短吨。预计美国糖库存消费比13.5%,上月预估值为11.5%。

ICE原糖周四开盘即遭抛压,期价跌破合约次低点极强支撑、直逼前低11.19。跟踪盘中走势看,期价跌穿11.56后曾在11.50遭受压制并进入极窄幅调整,之后向下滑落并创出11.31盘中低点后,尾盘快速回抽但仍受到11.50一线的压制。关键技术位置:短线压力11.50、重要压力区域11.56-11.74、12.02-12.13。ICE原糖指数进入下半年以来,除本周一稍有减仓外,其它交易日均呈增仓态势,期价也在12.53-12.63重压之下下挫,以收盘价测算累计跌幅高达7.94%、累计增仓7.2万手。

国内主产区现货价格稳中有跌,南宁中间商报价5210-5240,柳州中间商报价5280,均持平于前一工作日,昆明现货报价4870-5100,报价下调30-40元/吨。糖协发布6月食糖产销进度,2017/18榨季各主要产区已全部收榨,锁定产量1031.01万吨,其中甘蔗糖916.04万吨、甜菜糖114.97万吨。从销售数据看,甘蔗糖销量551.36万吨,销糖率仅为60.19%,甜菜糖销量99.29万吨,销糖率86.36万吨。南方产区甘蔗糖工业库存同比增加20.35%,尤其是广西工业库存6月底247.8万吨,同比增加34.82%,后期销售压力较大。郑商所白糖注册仓单减少68张至38268张,有效仓单预报仍为1000张。
郑糖809周四日盘于我们所指出的4825-4855短期压力区域的下沿处受到压制减仓,空头主要以兑现盈利为主,并未继续向下拓展空间。夜盘受原糖下破重要支撑的带动,大幅低开下探、续创新低,但随即便稳住阵脚重上4788之上,继续回升至4825-4855压力带之下减仓,后市能否继续稳于4788之上并继续尝试减仓试探4825-4855区域的压力并步入反弹走势,还依赖于现货是否能企稳。

    操作建议:目前的期现结构表现为联袂下挫,期价受投机空头和卖保盘压力主导,期价超跌会促使部分卖保盘平期货空单卖现货,而现货下行又给期货空头以做空条件。同时,目前的近远月结构表现为远期升水,前期已经经历了一次远期升水-贴水-重新升水的价差走势,郑糖809持仓仍远高于901,熊市品种移仓换月时呈现出的近强远弱仍可能再度上演,技术面、基本面都缺乏利多显然不利于多头,建议产业客户重点关注9-1价差结构、期现价差结构择机参与,投机者仍持空头主导盘面的思路少量跟随交易。


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