【期货视角】中粮期货:回补衰竭郑糖弱势调整 空头增仓原糖再创新低
【期货视角】中粮期货:回补衰竭郑糖弱势调整 空头增仓原糖再创新低
中粮期货 (2018-08-20 08:55)
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周五CFTC公布的持仓报告显示,截止8月14日当周,ICE原糖期货和期权总持仓减少1543手至1,034,096手,但大型投机客净空持仓继续增加,数据显示非商业持仓净空头增加大增11,351手至78,624手(按新分类管理基金净空头增加16,093手至140,022手)。上周原糖指数在美元强势、主产国货币大幅贬值的主导下继续下行寻底,5个交易日原糖指数4阴夹一星,周二、周三、周四上影均远大于下影,说明其上压力较大。

技术上看,期价被压制于10.87-10.89之下后空头再度主导杀跌,ICE原糖指数在前期减仓调整后重新增仓,截止周五收市总持仓逼近纪录高点97.5万手,跌势延续,继续刷新近10年来的低点。由于2017/18榨季全球超预期增产致糖价不断刷新新低,2018/19榨季目前预估仍存较大的供应过剩,尚处库存累积期,后市将继续维持弱势走势为主,但需注意空头获利后的回补反抽。短期来看,美元指数、主产国汇率仍是主导盘面的主要因素,其次是主产国天气气候情况,盘面短线压力10.71、10.80,重要压力仍是10.87-10.89。

国内现货以稳为主,小幅下修调整,南宁中间商报价5230,持平,柳州中间商报价5250-5260,下调10-20元/吨,昆明现货报价5120-5200,报价上限下调20元/吨。郑商所白糖仓单减少702张至33477张,有效仓单预报1859张,郑糖809持仓(单边)/仓单比快速缩小至1.51倍,由于目前仓单中甜菜糖所占比例较大,郑糖盘面尤其是近月价格体现的是甜菜糖价格。

郑糖901周五随着减仓趋缓回补衰竭,期价承压于4980后回落下探支撑,交投重心下移,多空双方均以调仓为主。技术上看,交投重心由前日的4980下移至4950一线,其下4905仍是重要支撑,总体而言,郑糖901在前期大幅增仓杀跌后,空头回补反抽,期价减仓反弹,空头仍是盘面的主导。短线来看,本轮杀跌空方完胜后,期价重新限于调整,后市结合关键价位的得失关注持仓是否跟上。


操作建议:本轮空头杀跌后完美收官后,期价重新陷于调整走势,交投重心大致在4950上下(震荡区间4905-4980),也就是说4980之下仍是极弱走势。空头杀跌后回补后期价转入震荡,但从盘面来看并无多头主动出击,切勿盲目抄底。而从绝对价格来看,目前价格属榨季新低,有买入保值需求的建议结合场内、场外期权操作,以可以预见和接受的风险参与,避免像5116之上使用期货抄底后期价下行造成不必要的损失。


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